14日召開中央經濟工作會議，美聯儲決議加息0.25%：滬指全天整體上維持震盪走勢，截至收盤滬指下跌0.46%，報收3140點；深成指下跌0.96%，報收10232點；創業板下跌1.11%，報收1963點。市場人氣依舊低迷，兩市成交4689億元，兩融餘額已連續十個交易日下跌達9529億元。昨天公佈的信貸數據顯示，11月社會融資規模超預期上漲至1.74萬億，其中投向實體部分變化不大，超預期部門來自委託貸款、信託貸款等表外融資業務，表內向表外擴張，後續貨幣政策空間不大。11月新增人民幣貸款7946億元，其中住戶部門貸款增加6796億元，其中84%是來自居民中長期貸款，約佔當月新增人民幣貸款總額的72%，與9月份的47%相比仍處於高位，房貸有一定的滯後效應，預計後期房貸對於新增貸款的佔比將減弱。此外公佈了11月外匯佔款，減少3827億元 創一月以來最大降幅，或是由於央行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡、美國大選後非美元貨幣對美元匯率總體呈現貶值、價格也出現回檔等多重因素綜合作用，導致外匯儲備規模出現下降。

債市繼續調整，十年期國債利率已拉升至3.2%。10年期國債期貨主力合約T1703跌幅擴大至0.27%；5年期國債期貨主力合約TF1703跌幅擴大至0.15%。銀行間現券收益率漲幅擴大，10年期國債活躍券160017收益率漲幅擴大至3bp觸及3.20%關口。收益率大幅上行使得信用利差明顯走擴，信用債推遲與取消發行激增。截至昨日，12月份推遲或發行失敗的債券數量已達27只，接近11月全月的31只，超8、9、10三月總和；債市大跌後債券違約風險上升。流動性持續收緊，美元加息節點央行繼續保持謹慎，公開市場已連續3日採取中性對沖操作。而在鎖短放長影響下，中長期利率繼續攀升，1個月期Shibor連漲25個交易日，3個月期連漲40個交易日，資金利率易漲難跌。

美聯儲決議將聯邦基金利率提升25個基點至0.5%-0.75%，加息前為0.25%-0.5%；上調長期聯邦基金利率預期0.1個百分點，至3.0%，並預計2017年加息三次。美聯儲宣佈加息後，美元指數大漲至102上方，歐元兌美元跌破105，離岸人民幣兌美元貶至6.93以上。不過預計靴子落地後，美元短期持續上漲動力不足，或緩解人民幣持續貶值壓力，但美聯儲加快加息步伐使得人民幣中長期依然承壓。14日正式召開中央經濟工作會議，總結2016年工作形式並定調2017年經濟工作。在會議前夕的中共中央政治局會議上已釋放出“房地產平穩健康發展長效機制“、提到農業供給側改革、以及繼續“穩中求進“等信號。市場在監管從嚴、債市承壓、解禁壓力下或將繼續維持震盪，操作上繼續關注國企改革，尤其是走在改革前列的上海、深圳國企改革，一帶一路的中字頭個股；長期國債利率上漲以及通脹抬頭帶動下的保險等金融板塊。

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