北上資金單日流入121億創歷史次高，央行提出要加強逆週期調控：週一上證綜指放量收漲2.57%報2654.8點，深證成指漲3.34%報7938.47點創業，板指漲3.26%報1372.79點。兩市成交近4250億元，較上日不足2700億元大幅放量。北上資金今日大幅淨流入逾121億元，創歷史次高。板塊方面，電子、5G領銜的科技股和以白酒為首的大消費板塊成為市場兩條配置主線；期貨概念股全線大漲，股指期貨三大主力合約大幅收高，均創一個月來最大漲幅。汽車零部件板塊午後掀起漲停潮；民航、次新、油服等多板塊均有不錯漲勢。資金面上，央行公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，12月3日不開展逆回購操作。自10月26日以來，央行已連續27個工作日未開展逆回購操作，不過週一隔夜Shibor下降12.7BP至2.515%，利率水準較10月底1.566%有所回升，但整體仍為可控。整個11月，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行對金融機構開展中期借貸便利操作共4035億元。匯市方面，受貿易戰消息利好提振，離岸人民幣兌美元升破6.88關口，日內漲超700個基點，漲幅逾1%。
央行行長易綱在中國金融雜誌刊文稱，今年是改革開放40周年，恰逢人民銀行成立70周年，要始終將維護經濟金融穩定作為重要目標。為此，宏觀調控尤其是貨幣政策必須根據經濟形勢變化靈活適度調整，加強逆週期調控。在經濟過熱或資產價格出現泡沫時，必須採用適當工具“慢撒氣”“軟著陸”，實現平穩調整；在經濟衰退或遭遇外部衝擊時，必須及時出手，穩定金融市場，增強公眾信心。同時在保持金融體系穩定、金融服務不間斷和守住不發生系統性金融風險底線的前提下，推進金融改革，擴大對外開放。11月財新中國製造業PMI為50.2，預期50.1，前值50.1，顯示經濟微幅擴張。11月製造業內需略有回升、外需仍受壓制，出口訂單量在第四季中期進一步下降，繼續拖累整體銷量，總體來說生產仍處於放緩過程中，中國經濟表現疲弱，但並未大幅惡化。
各省市持續加大民營企業貸款力度，成立紓困基金。其中浙江省提出未來三年全省要新增5000億元用於小微企業貸款，民營企業貸款占新增公司類貸款的比例全國領先，並且組建浙江省上市公司穩健發展100億支持基金。南京市民營企業紓困和發展基金戰略合作協定簽約儀式舉行，將發起設立三檔基金，首期總規模30億元，遠期總規模200億元。另外，國家稅務總局局長王軍表示今年實施的增值稅降低稅率、個人所得稅改革等措施取得了明顯的減稅效果，下一步中國還將推出更大規模、更具實質性和普惠性的減稅降負舉措，更好地推進中國經濟高品質發展。近期貿易戰進入緩和期，有消息稱劉鶴下周可能去華盛頓，貿易戰有望達成更多的共識，迭加近期更多減稅降費政策的出臺，市場信心得到修復，也吸引了更多外資的流入，上周北上資金共流入109.85億元，其中滬股通淨流入85.74億元，深股通淨流入24.11億元，而週一單日大幅流入121億元，近三個月累計淨流入661.04億元，昨日單日資金淨流入資金就占近三個月的五分之一，顯示出A股目前仍具有很強的吸引力。未來我們預計將有更多刺激經濟的政策出臺，市場有望迎來反彈，建議佈局：1）受益於股指期貨交易放鬆且估值較低的券商板塊 2）受益於個稅改革且北上資金青睞的消費板塊 3）政策扶持的5G、新能源車產業鏈。

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