工信部最快于本周發放5G商用牌照，北上資金大幅淨流入44億元：週一兩市小幅高開，開盤後指數一度回落，滬指、深成指陸續翻綠。截至收盤，滬指收報2890.08點，跌0.30%；深成指收報8856.99點，跌0.74%；創業板收報1468.98點，跌0.99%。兩市成交額4792億元，較上日同期放大一成。資金面上，中國央行公開市場進行800億元7天期逆回購操作，另有800億元逆回購到期。本周還有1500億元、2700億元和300億元7天逆回購，以及6月6日4630億元1年期MLF到期。在公開市場到期放量的情況下，央行可能採取降准操作予以對沖，也可以續做MLF，並通過逆回購進一步調節。 匯率方面，人民幣兌美元中間價調升96個基點，報6.890，創4月18日以來最大升幅。夜盤美元指數下跌至97.2，目前來看由於貨幣政策當局穩定人民幣匯率的工具比較豐富，人民幣匯率不會成為制約貨幣政策邊際轉向寬鬆的主導因素。
週一公佈財新中國5月製造業PMI為50.2，預期50.0，前值50.2，連續三個月處於擴張區間，顯示中國製造業保持溫和擴張態勢。5月中國製造業產出在經歷上月小幅增長後，趨於平穩，僅略高於榮枯分界線。新出口訂單則顯著回升至年內高位，受此拉動，新訂單總量加速擴張，增速略超4月。新訂單增速上升，促使製造商採購活動五個月以來首次升至擴張區間。5月製造業平均投入成本僅有輕微漲幅，較去年同期明顯放緩。而本月廠商樂觀度大幅回落至2012年4月有資料以來最低， 他們普遍擔心外部貿易問題會升級，同時對全球需求預測也相對偏低。
產業方面，據新華社消息，工業和資訊化部將於近期發放5G商用牌照。新華社報導稱，當前全球5G正在進入商用部署的關鍵期，中國一如既往地歡迎國內外企業積極參與中國5G網路建設和應用推廣，共同分享我國5G發展成果。此外，媒體報導，兩個月後將出臺5G資費套餐，價格不高於4G套餐，但5G用戶數量的爆發則要等到明年。商用牌照的發放對於板塊來說是一個利好和機會，更看好5G產業鏈中長期的投資機會。目前三大運營商已經在多地進行5G網路的部署，5G牌照正式發佈之後，5G網路的商業化進展將進一步加快。首先受益的行業為5G網路相應基礎建設和核心設備供應商。去年12月的中央經濟工作會議中明確提出的“加快5G商用步伐”如期落地，後續包括5G在內的相關“新基建”領域，如人工智慧、節能環保、工業互聯網、物聯網等方面，在當前外部壓力與內部需求偏弱的背景下將會有更強的政策推動力。
週一北上資金合計淨流入44.06億元，結束連續3日淨流出狀態，其中滬股通淨流入39.03億元。另外，6/3日中國第一家銀行理財子公司終於正式開業運營，這標誌著國內首家商業銀行理財子公司正式開業運營，理財子公司未來投資股票將給市場帶來增量資金。在中美貿易戰長期拉鋸背景下，內需成為拉動經濟的主要力量，迭加央行有望加大逆週期政策調節力度，預計6月流動性環境將更趨寬鬆。短期市場仍將以震盪市為主，但近期內盤表現明顯強於外盤，預計下跌空間有限，而且當前A股市場估值下跌至近6年底部，長期配置性價比較高。配置上建議逢低佈局：1）外資偏好且盈利穩定的大消費板塊；2）科創板上線臨近利好的券商板塊；3）5G、晶片、國產替代軟體等優質成長股。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。