原油市場重挫拖累美股大跌，中国中小銀行拨备覆蓋率階段性下調20%：週二A股震盪走低，滬指止步三連陽。上證指數收盤跌0.9%報2827.01點；深證成指跌1.08%報10506.86點；創業板指跌0.95%報2023.94點；兩市成交近6500億元，較上日略有放量。北向資金全天淨流出27.53億元，終結連續5日淨流入態勢。行業板塊方面，熱點題材表現分化。半導體、白酒板塊跌幅位居前列。阿里2000億投資利好帶動下数据中心概念全天強勢，依米康等多股漲停。基建板塊午後發力，交建股份等多股漲停。衛星互聯網概念再度崛起，天銀機電漲停。貨幣面上，Shibor漲跌互現，隔夜品種上行0.5bp報0.9010%，7天期下行12.8bp報1.6060%，14天期下行0.6bp報1.3070%，1個月期上行0.1bp報1.3020%。A股融資融券餘額為10625.18億元，相對3月5日的高點11321.25億元已回落696.07亿元。週二，國內期市收盤多數下跌，能化品領跌，瀝青跌近8%、苯乙烯跌逾5%。黑色系多數下跌，鐵礦石、焦炭、焦煤跌逾2%；農產品多數下跌，棕櫚油跌逾4%。
隔夜美股收盤三大指數集體下跌，標普500指數跌3.07%，創近三周最大跌幅，道指跌2.67%，納指跌3.48%。科技股跌幅居前，特斯拉跌近8%，蘋果、高通跌超3%，亞馬遜跌近3%。能源股中海油跌近5%，康菲石油跌近4%。人造肉股Beyond Meat漲超7%，消息稱其將在中國推出人造肉產品。WTI原油6月合約繼續重挫，盤中最低跌至6.5美元/桶，尾盤反彈至13美元附近。 油價拋售推升市場避險情緒，美債收益率全線下行，美國5年期國債收益率跌逾3個基點，刷新歷史新低至0.31%；10年期國債收益率跌近6個基點，刷新3月9日以來新低至0.549%。歐佩克代表將在週二進行電話會議，討論石油市場危機。歐佩克可能在5月10日舉行會議，討論進一步減產問題。原油價格戰疊加疫情導致全球原油需求驟降，油價暴跌加大後續美國葉岩油企業破產或債務違約風險。
全球疫情方面，疫情擴散開始出現分化。美國約翰斯·霍普金斯大學即時数据顯示，截至北京時間早上7:00，全球新冠肺炎確診病例超256萬例，累計死亡176926例。其中美國累計確診823257例，死亡44805例，目前海外地區的單日新增人數逐漸趨緩。特朗普20日宣佈，出於新冠疫情蔓延以及保護本土就業考慮，他將簽署行政命令，暫停受理外國公民赴美移民。但部分美國地方州已經宣佈放鬆“居家令”計畫。該州大部分企業5月1日起可以重新開業。歐洲國家疫情逐步趨緩。截止當地時間20日，英國單日確診人數4676例，倫敦的新冠肺炎病人在院數量已經連續7天下降。德國從20日開始，已經減少對部分商業活動的限制，學校將於5月4日逐步复課。義大利現存確診病例首次下降至108237例，連續17天下降。部分國家疫情則仍在加速擴散。俄羅斯當地時間4月17日以來連續4天單日新增確診病例超4000例，累計確診47121例。截至4月19日，非洲54個國家中，已有52個國家出現了新冠肺炎的確診病例，共報告20455例確診。世界衛生組織總幹事譚德塞20日表示，缺乏團結正在助長新冠疫情的流行，需要世界各國團結起來，將新冠病毒“政治化”可能只會進一步加劇疫情。
國務院總理李克強4月21日主持召開國務院常務會議，部署加大對貧困人口、低保人員和失業人員的幫扶保障力度；決定提高普惠金融考核權重和降低中小銀行拨备覆蓋率，促進加強對小微企業的金融服務，將中小銀行拨备覆蓋率監管要求階段性下調20個百分點，釋放更多信貸資源，提高服務小微企業能力；明確幫助服務業小微企業和個體工商戶緩解房租壓力的措施。應對當前經濟發展面臨的前所未有挑戰，必須採取更有針對性措施，加大基本民生保障和兜底力度。一要加強農村貧困人口幫扶。國家重大项目建設優先安排貧困勞動力務工，擴大以工代賑投資建設領域和實施範圍、將勞務報酬比例由10%提高至15%，拓展扶貧車間、公益崗位等就地就近就業機會。將扶貧小額信貸還款期限延長至今年底。對受疫情影響可能存在返貧、致貧風險的人員做好幫扶。對有勞動能力的貧困邊緣人口，可納入扶貧小額貸款貼息、技能培訓等扶貧政策給予支持。促進貧困地區特色產品擴大銷售，增加農民收入。二要對符合低保條件的城鄉困難家庭做到應保盡保，及時將未參加失業保險且收入低於低保標準的農民工等失業人員，納入低保、救助等範圍。對受疫情影響遭遇暫時困難的人員做好臨時救助。三要在落實落細今年已出臺的失業人員幫扶措施基礎上，進一步將失業保險保障範圍擴大至城鄉所有參保失業人員。
總的來看，歐美國家疫情相繼趨緩，經濟5月份將陸續進入重啟。市場流動性保持充裕，截止2020年4月18日，美歐日三大央行已經向市場注入1.30萬億元流動性。全球市場經歷集中性下跌後將逐步企穩。國內經歷一季度經濟增速大幅下滑後，高層“六穩”+“六保”定調下財政、貨幣政策組合拳可期，兩會預期升溫下預計近期將出臺中央或地方層面的支持政策，或圍繞擴內需、發力新舊基建展開。不過歐美國家重啟經濟是否會帶來疫情的二次高峰，原油市場波動以及後續是否引發大批美國葉岩油企業倒閉仍需持續關注，本周迎來一季報公佈的密集披露期，業績爆雷或將給市場帶來不確定性。當前A股處底部區域震盪，建議逢低關注三條主線：1）擴內需帶動下高成長性的必選消費品，2）政策利好持續釋放帶動的新舊基建板塊，3）受益流動性充裕帶來風險偏好上升的科技成長股。

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