降准落地央行下調MLF利率20BP，國常會確定加大老舊社區改造擴內需：週三A股三大指數集體小幅回调，兩市合計成交6411億元，行業板塊呈現普跌態勢，醫藥股逆市走強。北向資金全天淨流入33.55億元，其中深股通淨流入24.6億元。具體來看，滬指收盤下跌0.57%，收報2811.17點；深成指下跌0.56%，收報10417.37點；創業板指下跌0.40%，收報1977.51點。人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作1000億元。當日不開展逆回購操作。國際貨幣基金組織 14 日發佈新一期《世界經濟展望報告》，由於新冠疫情影響，預計 2020 年全球GDP增速為-3%，此前預期為3.3%，為上世紀30年代大蕭條以來最糟經濟衰退。具體來看，外围市場上，受疫情影響，美國3月零售銷售環比降8.7%，創歷史最大降幅，預期降8%，前值降0.4%。隨後，美元指數繼續上行，其位置已非常接近100，美股三大期指全線下挫，道指跌1.86%，標普跌2.2%，納指跌1.44%，外围風險加大。同時，由於疫情衝擊外貿領域，中國3月末央行口徑外匯占款餘額環比減少170.05億元，創2018年11月以來最大降幅。
資金面上，隔夜品種下行19.3bp報0.8010%，7天期下行7.5bp報1.6320%，14天期下行3.70bp報1.35%，1個月期下行1.2bp報1.3410%。4月15日，央行按慣例開展每月新作MLF，本次1年期MLF新作規模1000億元，中標利率2.95%，較此前下調20個基點(BP)。這是繼3月30日逆回購利率降息20個基點後，時隔僅半個月，又一政策利率降息考慮到當日無逆回購或MLF到期，當天共實現流動性淨投放3000億元。從量的維度看，雖然此次MLF操作規模為1000億元，和本週五即將到期的2000億MLF相比，規模上有所縮量，但考慮到週三有定向降准的首次操作落地，預計釋放超儲約2000億元，因此綜合來看央行基礎貨幣仍淨投放1000億元。隨著前期超額存款準備金利率的下調和各類流動性投放工具相繼落地，銀行體系流動性整體十分寬鬆，MLF操作由於成本相對偏高，高成本也限制銀行對MLF的需求，此次MLF操作縮量很可能也是銀行逆向選擇的結果。從4月15日開始，央行對農村金融機構和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。當日為實施該政策的首次存款準備金率調整，釋放長期資金約2000億元。在當前全球經濟急劇跌入負增長的情況下，預計央行未來仍有下調利率的需要，貨幣寬鬆整體利好股市和債市。
《求是》雜誌將發表習近平重要文章《團結合作是國際社會戰勝疫情最有力武器》。同時，外交部表示東盟與中日韓抗擊新冠肺炎疫情領導人特別會議取得重要成果，各方同意開展醫療物資、疫苗、資金等方面的合作；從而降低疫情對經濟社會的影響，維護必要經貿合作與人員往來，保持供應鏈暢通，促進經濟增長。4/15日，G20財長和央行行長們正召開視訊會議，以進一步應對由疫情帶來的全球挑戰。整體上，雖然，昨日特朗普表示將斷供世衛組織，但目前從趨勢看上，抗疫全球統一戰線正在逐步形成，各國都主動或被動的從軟抵抗轉為硬抵抗，隨著歐美疫情拐點的出現，短期疫情最恐慌的時候可能逐漸過去，但預期中的長期衰退還沒到來，仍需保持警惕。近日，國常會確定加大城鎮老舊社區改造力度，推動惠民生擴內需。會議確定今年改造城鎮老舊社區3.9萬個，涉及居民近700萬戶，比去年增加一倍。同時要求重點改造完善社區配套和市政基礎設施，提升社區養老、托育、醫療等公共服務水平。建立政府與居民、社會力量合理共擔改造資金的機制，中央財政給予補助，地方政府專項債給予傾斜，鼓勵社會資本參與改造運營。
本次國常會會議要求多措並舉加大積極財政政策實施力度，並抓緊按程式再提前下達一定規模的地方政府專項債，以彌補4月兩會延遲導致的專項債發行空窗期。同時明確舊改資金來源中，中央財政給予補助，地方政府專項債給予傾斜。根據2020年4月3日國務院聯防聯控機制新聞發佈會，財政部已滿額提前下達今年專項債額度1.29萬億元，截至3月31日實際發行1.08萬億，同比增長63%，約提前2.5個月完成既定發行任務。其中用於重大項目資本金1300億，占比12%，較去年1%大幅提升。4/15日，劉鶴主持金融危會議，強調要加強逆週期調節力度，強化資本市場投資者保護。目前正值兩會前政策醞釀期，未來隨著一季度經濟数据的落地以及海外疫情趨穩，從而形成相對穩定的預期，市場有望展開較好的反彈行情。建議佈局基建和地產等投資邊際有望放鬆的強內需板塊，水泥、銅、龍頭地產開發商中具備良好行業格局、低估值、高股息率的個股值得關注。

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