隔夜美股反彈納指漲3.69%，多家基金公司開啟自購模式：昨日A股走勢波動較大，上午恐慌性急跌後V型反彈，下午又再度走弱，最終上證指數收跌1.82%，深成指收跌2.8%，創業板指收跌3.5%。兩市合計成交額接近萬億，較昨日有所放大。盤面來看，行業板塊呈現普跌，僅港口海運、旅遊酒店、鋼鐵、民航板塊逆勢走強，軍工、電子、機械板塊領跌。昨日上午出現集中殺跌，無論是抱團股還是非抱團股均全面受挫，此前表現較好的國證2000昨天也出現了調整，收跌2.78%，在小盤股積累了近兩周漲幅後，未來要提防小盤股出現補跌。北向資金昨日淨買入了24億元，中國平安買入額居首，貴州茅臺賣出額居首。港股方面，指數走勢跟A股相仿，早盤跳水後反彈沖高，但午後再度回落，恒生科技指數一度跌幅超4%，最終收跌0.23%，大市值科技股漲跌分化，快手、阿里、騰訊收漲，中芯國際、京東、美團收跌。南向資金昨日繼續淨賣出了89億，本周累計減持港股已超過220億港元，機構仍在進行減倉/調倉的動作。
美國財政部拍賣580億美元三年期國債，得標利率0.355%，投標倍數從2.391增至2.689，為2018年6月以來的最高水準。不過美國國債標售並未如上月那樣引起美債價格和科技股大跌，10年期美債收益率盤中一度降7個基點。納指收漲3.68%、和漲超4%的納斯達克100均創四個月最大漲幅，科技股及中概股大幅反彈，百度漲13.58%，特斯拉漲近20%創去年2月以來最大漲幅。美元指數盤中轉跌，跌落三個半月高位；比特幣盤中創兩周新高，區塊鏈概念股CAN漲50%。內盤金屬和黑色系齊跌，鐵礦石跌近10%；倫銅跌超2%創逾兩周新低。金銀終結四連跌，黃金走出11個月低谷創兩月最大漲幅。原油連續兩日跌超1%。
昨日中國電信公告擬回A股上市，公開發行數量不超過120.93億股，超出市場預期。截止昨日收盤，中國電信在港股市值為2144億，A股又將迎來一個千億市值的公司。近期運營商相關的事件熱點較多，首先是1月受美國政府的施壓，包括中國電信在內的三家中國運營商從紐交所摘牌，引發了三家運營商H股的下跌；其次是巴菲特持倉顯示Q3和Q4連續加倉運營商Verizon，帶動了A股和港股的運營商的交易邏輯，中國電信在港股年初至今漲幅已達到23%。這次中國電信公告擬回歸A股，有望進一步帶來板塊催化，過去運營商估值持續在低位徘徊，中國電信PB只有0.6X，最高的中國移動也只有0.9X，相較于海外運營商 Verizon PB為3~4X，T-Mobile PB為2~3X，在ARPU值提升疊加5G時代ROE有望提升的背景下，中國電信回A有望帶來運營商估值的提升，建議關注該板塊的β機會。
近期市場調整較大，引發了基金贖回潮的傳言，機構也回應傳聞表示近期贖回量確實出現了超申購量的情況，但“贖回潮”並未出現。反而近日多家基金開始進行自購，昨日永贏基金發佈公告自購旗下新發基金5000萬，根據wind数据顯示，春節後截止昨日，共有9家基金公司進行了自購，合計金額約1.44億元。與此同時，股票型ETF份額也出現了逆勢攀升，截止昨日，股票型ETF份額較2月18日增加了416億份、較3月1日增加了84億份，意味著一部分投資者不退反進。基金自購的舉動有望穩定市場信心，在估值重心下移，且隨著經濟复苏企業盈利向上的背景下，後續市場或逐步迎來價值投資機會。
跟以往不同的是，A股最近下跌的節奏比較急促，創業板春節後至今累計跌幅已經達到23%，居全球股市跌幅榜首位。根據統計，近80檔基金持倉（包含外資）比例較高的個股中，跌幅最大的通策醫療、陽光電源、愛爾眼科、瀘州老窖、通威股份自2月18日以來已經累計回撤超過40%，平均回撤已經達到22%，總體來看，經歷了第一波抱團股集中性殺跌之後，市場情緒逐步緩解，預計短期指數會有所企穩，但抱團股的調整預計尚未結束，短期或維持震盪走勢，去年估值提升過快疊加美債收益率走高的背景下仍需要時間消化，因此操作策略上建議仍偏防禦為主，重在篩選去年因不在抱團股範圍內而被錯殺的基本面較好的個股，伴隨著市場逐步進入一季報博弈行情，關注有業績驅動邏輯的三條主線：1）受益於漲價和需求复苏共振帶來業績彈性較大的上游和中游週期板塊；2）業績確定性及估值性價比較高的銀行、保險、面板、遊戲等；3）成長確定性高同時受政策紅利驅動的碳中和題材，昨日出現了補跌，但該板塊中長期仍然要重視，可逢低佈局。

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