權益基金淨值回撤觸發贖回壓力，十年期美債收益率再上1.6%：週一A股三大指數早盤一度走高，但隨後單邊下行，創業板指盤中最大跌逾5%，深成指跌超3.5%，滬指跌超2%，題材板塊多數走弱，白酒、軍工、農業板塊大跌。成交量方面，兩市合計成交金額9789億元，較上週五小幅放量。北向資金合計成交1271.19億元，占A股總成交量的比重為12.99%。具體來看，北向資金昨日合計淨賣出85.89億元，其中滬股通淨賣出46.95億元，深股通淨賣出38.94億元。根據俄羅斯衛星通訊社3月8日的報導稱，沙特空軍在24小時內，擊落了12架葉門胡塞武裝出動的攻擊無人機。沙特境內近期頻繁遭遇葉門胡塞武裝的無人機和導彈襲擊威脅，油價飆升帶動通脹預期再起。美股三大股指週一嚴重分化，道指收漲逾300點，納指收跌2.41%。美元指數觸及三個半月高位，漲0.47%至92.39，因市場預期美國經濟成長強勁且通脹上升，這也推高美國公債收益率，提振美元的避險吸引力。10年期美國國債收益率上漲超3%達1.606%，30年期美國國債收益率上漲超1.5%至2.331%。對於全球權益市場的大跌，部分是源於美國10年期國債收益率再度走高，美債利率飆升會導致A股資金面臨國內增量有限和外資流入放緩的雙重打擊。因此，在美債利率漲勢尚未停歇的情況下，市場估值特別是抱團股估值回落壓力依然偏大。近期基金抱團股再度遭重挫，以公募基金“漂亮50”為例，統計顯示，截至2020年12月31日，公募基金持有的前五十大重倉股中，3月8日，僅有中國平安和京東方A兩只個股上漲，漲幅均在0.6%左右。億緯鋰能、瀘州老窖、山西汾酒和隆基股份的當日跌幅達到了10%。愛爾眼科、通策醫療等個股跌幅超過9%，25只抱團股跌幅超過5%。
若將時間拉長為牛年以來的13個交易日，25只個股的跌幅超過20%，藥明康得、億緯鋰能等9只個股的同期跌幅為30%至40%。年後基金重倉股接連下挫，也引發了市場的擔憂。近期指數的調整幅度超出了市場預期，目前處於尋底階段。正是權重股的下跌不止，導致了指數的下跌不止。目前來看，權重和指數都已經明顯超跌，但是核心資產持續大跌，導致基金淨值大幅回撤，引起部分基民短期贖回，基金經理被迫減倉應對贖回，從而引發權重股進一步下跌，從而形成了負迴圈，將加大短期市場調整壓力。
伴隨2020年報的業績預告陸續披露，行業的景氣度分化也更加顯著，截至3/7日，A股市場業績預告披露率達67.48%。大類行業中，2020Q1-Q4累計淨利潤增速持續上升的行業有21個，整體复苏趨勢良好。其中基礎化工、有色金屬、電力設備及新能源、機械、醫藥行業業績表現優秀，2020年累計淨利潤增速同比分別為686.3%/ 685.5%/ 217.6%/ 185.3%/ 147.1%。從2021年市盈率和淨利潤增速匹配度來看，增速為正且PEG<1行業集中在有色金屬、基礎化工、機械、紡織服裝、電新、家電、通信等。篩選出2020年四季度及累計業績增速超20%且超預期20%的19個中信三級行業，其中電子行業占到4個，機械、基礎化工、有色分別都是3個，占到超預期細分行業的68%。關注三條主線：1）全球复苏，量價齊升的中上游週期製造品。2）從疫情中逐步恢復的服務型消費。3）碳中和策略主線。

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