中央農村工作會議強化重農信號，國資委加快推動國企混改：週二滬指險守3100點，盤中大跌創一個半月新低，截至收盤，滬指跌0.49%報3102.88點；深成指跌0.37%報10245.33點。成交量進一步萎縮至3844億元，市場交投較清淡，盤面幾乎無持續熱點。不過上證尾盤出現拉升跡象，疑似國家隊出手將指數維持在3100點上方。而債市盤面也由跌轉漲，十年期國債期貨收盤漲0.17%，市場傳聞是中國央行要求部分銀行通過X-repo這種匿名買債以及進行加大公開市場淨投放力度，共投放了1650億元向市場提供流動性。

受國海證券代持門以及中央經濟工作會議提出金融去槓桿影響，債券市場持續震盪。債券市場蘿蔔門事件仍未得到解決，市場情緒可能會進一步惡化。不過昨日據稱，中國央行部分地方分支機搆近日對轄區銀行開展債券代持（養券）業務發生情況調查，後續可繼續觀察監管層是否會出台關於代持方面的相關措施。此外，央行宣佈明年一季度開始，將表外理財納入廣義信貸範圍，對影子銀行監管再度升級，中小銀行理財擴繁榮時代終結，將使本已大跌的債市加速失血。流動性依然是跨年存在的一大問題。Shibor利率已經連續六個交易日上漲，其中隔夜shibor上漲1.00BP，報2.3450%；7天期shibor上漲1.25個基點，報2.5375%；3個月shibor報3.2040%，且三個月shibor已經連續上漲44個交易日。目前在通脹抬頭、全球利率繼續上揚背景下，債券市場將進一步調整，包括日本央行昨日議息會議保持一切貨幣政策不變，與市場預期一致，但會議上日本央行上調了對未來的經濟預期，認為日本經濟和通脹正在觸底。

從近期中央經濟工作會議定調的表述內容來看，會議的核心精神在於穩中求進，尤其強調防範金融風險。今年的經濟工作會議尚未提出具體的GDP目標，政府已經對經濟增長的目標有所弱化。在這樣的背景環境下，工作重心將從去年的穩增長轉向改革和調結構，有利於供給側改革、產業結構調整的快速推進。同時中央經濟工作會議驅動的國企改革、農業供給側改革等主線有望逐步發酵，市場風險偏好或將從相對悲觀進入逐步修復階段，短期內大盤將維持箱體震盪走勢。國資委12/20日表示要繼續推動各項改革政策措施的落實落地，在民航、電信、軍工等領域推動混合所有制改革試點，並加快推動國有資本投資、運營公司改革試點。據悉中國建材有望列入首批混改試點單位，在政策的推動下央企混改試點正全面鋪開。昨日戰略新興行業的十三五規劃已經出台，新能源車仍維持2020年200萬輛的高目標，顯示政府強大的推動決心，在市場震盪調整過程，可以逢低佈局新能源車產業鏈。建議近期仍可持續關注受政策催化的央企混改試點集團、軍工改革，一號文件預期加上漲價預期催化下的農業、土地流轉主題，以及最高領導人加速推動的“一帶一路”概念。

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