5/14日MSCI成分股名單敲定，本周A股解禁高峰制約流動性：上周A股市場上證綜指上漲2.3%，深證成指上漲2%，兩市成交量萎縮至4000億元下方。4/11日央行公佈4月信貸數據以及《2018年第一季度中國貨幣政策執行報告》，貨幣政策基調繼續保持穩健中性，不過增加要“註重引導預期”的表述，透露出央行將更加重視流動性結構性管理，與4月中共中央政治局會議主基調基本一致。在監管強化打破剛性兌付之際，近日中國債券市場違約頻發，年初以來已有19只債券出現違約，涉及公司包括四川煤炭、大連機床等近10家公司，涉及金額合計超130億元。WIND統計顯示，76.97萬億的債券餘額中24.56%將會在一年內到期，1.8萬只即將到期的債券中，將有14137只債券在今年年內到期，而6月-9月4個月的到期債券數量佔據一半，債券違約事件擴散短期將對市場情緒造成擾動。
4月M2增速8.3%，M1增速7.2%，前值分別為8.2%、7.1%，M1和M2負剪刀差已成為新常態。當月人民幣貸款增加1.18萬億元，同比多增797億元。分部門看，住戶部門貸款增加5284億元，其中，短期貸款增加1741億元，中長期貸款增加3543億元；其次，非金融企業貸款增加5726億元，各分項數據相較3月邊際改善。4月份社會融資規模增量為1.56萬億元，比上年同期多1725億元。其中表內部分，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.1萬億元，同比多增181億元；表外部分，委託貸款減少1481億元、信託貸款減少94億元、未貼現的銀行承兌匯票增加1454億元，合計餘額減少121億元，而去年同期三者合計餘額增加1769億元，新增社融結構中非標資產佔比下降。
中國貿易談判代表團將於下周訪問華盛頓，與美國經貿官員繼續舉行經貿磋商。中國駐美國大使崔天凱表示，“中國製造2025”是中國為自身產業發展設定的目標，但並不意味著中國實現這些目標是以排除其他國家為代價的。當前中美經貿問題十分突出，雙方應妥善管控分歧，表示雙方也許無法一次性解決所有問題，但可以先找到解決短期問題的辦法。中美元首互通電話，中方副總理再次訪美，兩國已經開始接觸討論貿易摩擦問題。周邊地緣政治因素近期明顯改善，中日韓峰會成功舉行、中朝和美朝互動增多。此外特朗普總統在上周正式宣佈退出伊朗核協議，中東局勢處於緊張軌道上也有助於降低美國在其他問題上所能施加的壓力。
5/7日MSCI官網發佈的公告顯示，MSCI將於5/14日公佈其半年度指數調整的結果，這也是A股正式納入MSCI指數（6月1號啟動）前的最後一次成分股調整的時間窗口。按照MSCI宣佈的A股納入方案為兩步納入：2018年6月納入比例為2.5%，9月上調至5%；這一方案是基於此前滬深股通每日130億額度限制，市場關注納入比例是否會一次性調升至5%。總體來看，近日中美貿易談判釋放積極信號，不過債券違約事件頻發與多只妖股連續特停影響市場情緒面，富士康IPO獲批以及解禁市值超千億將對市場流動性造成制約，短期A股市場震盪調整壓力加大。建議以防禦型為主，關注低估值金融、中國內需強勁帶動的消費品牌以及受政策推動的新能源車產業鏈、芯片國產化、通訊5G以及人工智能等。

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